中兴通讯股份有限公司
中兴通讯成立于1985年，是一家为全球通信运营商和企业网客户提供端到端创新技术与产品解决方案的综合通信解决方案提供商。公司于深圳与香港两地上市，已为全球160多个国家和地区的客户提供产品与服务。
近年来，面对AI浪潮，中兴通讯确立了“连接+算力”双轮驱动战略，致力于从全连接向网络连接和智能算力的领导者转型。公司将AI明确为主航道，并于2025年将智算确立为长期主航道。
📊 核心业务板块
中兴通讯的业务主要分为三大板块，但值得注意的是，其收入结构正经历深刻变革。
政企业务：营收372.2亿元，同比增长100.5%，占比升至27.8%。该业务的爆发式增长是公司营收重返增长轨道的主要引擎。它也是算力业务的主要承载，2025年同比增长150%，AI基础设施市场占有率进入国内第一梯队。
消费者业务：营收338.2亿元，同比增长4.4%，营收占比为25.26%。该业务正加速AI化，2025年底与字节跳动合作推出搭载豆包手机助手的努比亚M153工程样机。
公司整体收入结构正从早年的“7-2-1”格局（运营商:政企:消费者）转变为“2-1-1”新格局（网络:政企:终端），标志着转型进入新阶段。
💰 财务表现与挑战
2025年是公司战略转型成果显著的一年，但财务上也面临“增收不增利”的巨大挑战。
增长与结构：2025年营收达历史新高的1339.0亿元，同比增长10.4%。其中国内、国际市场营收分别为897.4亿元和441.6亿元，同比分别增长9.4%和12.4%。
盈利与挑战：归母净利润为56.2亿元，同比下滑33.32%。下滑主因在于，高毛利的运营商网络业务（毛利率48.09%）萎缩，而低毛利的政企业务（毛利率10.97%）占比大幅提升，拉低了综合毛利率。公司2023年至2025年的综合毛利率已从41.53%下降至30.25%。
🧬 研发实力与技术护城河
中兴通讯持续进行高强度研发投入，构建了深厚的技术护城河。近六年（约2020-2025年）研发投入累计超过1100亿元，2025年研发费用达227.6亿元。
其深厚的技术积累具体体现在以下方面：
6G标准：已开始6G技术预研，积极参与标准制定。